本幣升值引起大規(guī)模的海外并購，國外不乏這樣的案例。如今，隨著人民幣的最終升值，中國是否也將迎來海外并購的新時代？
“可以說‘跨國并購’的時代已經(jīng)到來，但這個時代不是中國企業(yè)走出國門到海外并購的時代，而是中國企業(yè)韜光養(yǎng)晦的時機。”日前在無錫舉行的“應(yīng)對人民幣升值”論壇上，全國工商聯(lián)并購公會上海辦事處主任費國平回答。
根據(jù)湯姆森金融公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2004年全年中國公司在海外進行了45起收購交易，收購交易總額為26.5億美元。費國平指出，這一數(shù)額與內(nèi)地并購數(shù)量比較起來，還不足以證明大規(guī)模的中國企業(yè)跨國并購時代已經(jīng)到來。
費國平認(rèn)為，人民幣升值增強了中國企業(yè)海外并購的支付能力，使中國企業(yè)更“有錢”了。但由于目前人民幣的升值幅度還很小，還不足以形成中國企業(yè)跨國并購的直接驅(qū)動力。
他表示，人民幣升值雖然使外資并購內(nèi)地企業(yè)的成本增加，在一定程度上可能會抑制部分外資并購內(nèi)地企業(yè)的動力。但同時也可能在幾個方面增加外資并購內(nèi)地企業(yè)的動力。
他認(rèn)為，出口企業(yè)受人民幣升值影響利潤空間下降，接受并購降低成本、形成規(guī)模效益成為合理選擇；而對于手頭持有大量外匯收入的外國投資者而言，可能會選擇在內(nèi)地再投資，規(guī)避外匯風(fēng)險，實現(xiàn)保值增值。
上海社科院跨國經(jīng)營研究中心主任謝康也表示，目前人民幣升值的幅度還相對較小，不可能引發(fā)中國企業(yè)海外并購的高潮。但長期來看，隨著人民幣升值幅度的逐漸加大，國內(nèi)資本流出的速度會逐漸加快，中國的對外投資也將會逐漸掀起一個高潮。
上世紀(jì)80年代中后期日元的升值所引發(fā)的海外并購的失敗案例被屢屢拿來作為人民幣升值的“前車之鑒”。
對此，謝康表示，除了人民幣升值外，內(nèi)地的海外投資還面臨著另一個契機，即中國經(jīng)濟發(fā)展需要大量資源的契機。而中國經(jīng)濟對資源的需要不僅僅局限于能源，還表現(xiàn)在擴大市場份額方面。
費國平指出：“中國企業(yè)要進一步做大做強，更重要的事情不是走出國門。”而且，中國企業(yè)的并購技術(shù)、企業(yè)內(nèi)部的管理和整合能力還不足以完全勝任海外并購的重任，習(xí)慣了在潛規(guī)則下運作的中國企業(yè)在國外市場的新規(guī)則下往往遭遇尷尬。
已經(jīng)發(fā)生的事實也證明中國企業(yè)的跨國并購并不是那么一帆風(fēng)順。2004年TCL收購法國阿爾卡特手機部門反而虧損；海爾也在最后時刻宣布退出對美國家電巨頭美泰公司的收購。
“對于受人民幣升值驅(qū)動的并購，只有在人民幣匯率與市場預(yù)期接近一致時，國內(nèi)企業(yè)的并購才到了最佳時機�！辟M國平表示。(記者 郭茹 發(fā)自上海)
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